沧州明珠：业绩符合预期,锂电隔膜高速增长

• 更新时间：2017-03-31　浏览量：304次
• 2016 年公司实现营业收入27.64 亿元，同比增长27.1%，净利润4.87亿元，同比增长127.05%，每股盈利0.76 元，基本符合我们预期。公司营收增长主要原因是PE 管道产品产能利用率提高、干法隔膜产品产能利用率大幅提高及湿法隔膜产品投产新增产能、BOPA 膜产品销售价格大幅提升。同期利润增速高于营收增速的原因主要是高毛利的隔膜产品营收增长较快，达到119%，以及BOPA 价格上涨使得产品毛利率上涨约25 个百分点。我们认为，今年公司将继续加大锂电隔膜产能投放，公司产品毛利率将保持平稳，隔膜营收增速将在60%左右。
  　　锂电隔膜产量超1 亿平方米，产能继续释放
  　　公司16 年通过提高产能利用率及湿法产能投放，完成了10986 万平方米的隔膜销量。公司湿法隔膜产能未来两年将有1.65 亿平米产能释放，客户包括比亚迪、中航锂电等国内锂电知名企业。在动力锂电能量密度持续提高的要求下，“三元正极加湿法隔膜”的技术路线渐趋主流，未来湿法隔膜需求增长较快，公司产品的销量将有望进一步增长，预计公司17 年锂电隔膜销量超过1.6 亿平方米。